美联储两度降息 美元为何强势未改

时间:2019-12-02 15:07:25

□我们的记者周露露

美联储今年第二次降息的“靴子”已经落地,美元的强势格局似乎没有动摇。为什么美元保持强势?强势美元模式会持续多久?

美国东部时间18日,美联储如期降息25个基点,这是两个月来的第二次降息。然而,通常被“降息”拖累的美元指数飙升。数据显示,衡量美元兑六种主要货币的美元指数18日上涨0.36%。美联储上次降息那天,美元指数也小幅上涨0.02%。

自美国东部时间7月31日美联储今年首次降息以来,美元指数上涨0.15%,波动在98左右。在此期间,它一度冲到了99分。迄今为止,美元指数仍处于98点以上的高位。

原因是市场分析师表示,美联储今年的两次降息是“鹰派”的。降息和鲍威尔的新闻发布会都显示出“鹰派”特征,这明显低于市场的“鸽派”预期,提振了美元的强势。此外,美联储货币政策会议上的三票“反对”也表明美联储内部“鹰派”势力的崛起。

在美联储(fed)发布的“鸽派”预期已经“透支”之际,作为美元负面因素的降息力度微弱。不可忽视的是,外汇市场的趋势是由多种因素共同决定的,如国家间经济基本面的差异、资本利率的差异和跨境资本流动。因此,美元是强势还是弱势取决于美国经济、金融、货币政策、非美元货币趋势和全球资本套期保值需求等综合因素。

从美元指数的周期性历史经验来看,自美联储1973年制定美元指数以来,它经历了三个主要的增长周期,从1980年5月到1985年2月,持续了大约五年。从1995年4月到2002年2月,它持续了大约7年。自2008年4月以来,它已经持续了11年。根据中国建设银行金融市场研究室研究所的分析,这三个上升周期的共同特征是美国经济的强劲增长推动美元指数走高。

展望未来,分析师们对强势美元模式能否继续持有不同看法。

花旗集团(Citigroup)G10北美外汇策略主管卡尔温茨(Calvintse)指出,美联储的最新位图正在推高美元。卡尔温茨表示,最新位图显示,美联储可能不会在今年或明年再次降息,并将在2021年和2022年继续加息。“美联储已经温和地暗示宽松政策可能就此结束,美联储已经并将继续关注更多美元。”

华尔街的一位宏观经济对冲基金经理也表示,他看好美元。“美联储在7月底扣动降息的扳机后,美元指数非但没有下跌,反而上涨,甚至在9月份启动后的一年中达到99.36的新高。我们认为历史会重演。”

也有许多分析师对美元持坚定的看跌态度。郑东期货衍生品研究所商品研究主管肖进表示,美国当前的经济基本面与其货币政策不匹配。从中期和长期来看,美元可能会走弱。尽管美联储没有向市场发出美国经济进一步走弱的信号,但经济的领先指标显示,美国经济走弱是一个很有可能的事件,美元届时将失去其最重要的支撑力量。

资料来源:中国证券报

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